Janus Henderson'ın gayrimenkul stoklarını iyileştirme fırsatını gördüğü yer

[poem]

Janus Henderson'a göre emlak stoklarında toparlanma işaretleri var ve yeni döngünün birkaç yıl daha devam etmesi bekleniyor. Janus portföy yöneticileri Greg Kuhl ve Danny Greenberger'in 11 Kasım tarihli raporuna göre, iki yıldan fazla bir süredir ilk kez CBRE'nin ABD emlak işlem hacimleri artmış görünüyor. CBRE'nin dünyanın en büyük emlak komisyoncusu olduğunu ve kurumsal emlak sektörünün öncüsü olduğunu belirttiler. Ayrıca CBRE, ABD yatırım satışlarından elde edilen gelirde %20 artış bildirdi. Kuhl, işlemlerdeki bu artışın genellikle döngüdeki bir dönüm noktasının mükemmel bir işareti olduğunu söyledi. “İşlemlerdeki toparlanma… birden fazla yolu öne çıkarıyor” [real estate investment trusts] raporda, kazanç artışını artırmak, varlık değerlerine ilişkin görünümü güçlendirmek ve nihayetinde daha yüksek hisse fiyatları ve artan temettü potansiyeli potansiyelinin artırılması” ifadeleri yer aldı. Son birkaç yıldır gayrimenkulle ilgili ana sorun değerlemeler oldu, Kuhl, CNBC ile yaptığı röportajda, halka açık GYO'ların 2022'de daha yüksek oranlarla yeniden fiyatlandırılmasından dolayı, 10 yıllık Hazine getirisi %4'ün üzerinde kalsa da bu yıl GYO'ların iyi performans göstermeye başladığını söyledi. ABD ticari gayrimenkullerini izleyen ve Janus'un ABD Gayrimenkul ETF'si (JRE) için kullandığı referans noktası olan FTSE NAREIT Hisse Senedi GYO Endeksi, bugüne kadar yaklaşık %14 kazanç elde etti ve JRE YTD dağında %3,59 temettü getirisi elde etti. Janus Henderson ABD Gayrimenkul ETF'si “Pazarın ileriye baktığını ve 'Bakın, bir emlak döngüsü başlatıyoruz' dediğini görüyorsunuz” dedi Kuhl, “Birçok yatırımcı. Dibin bir nevi içeride olduğundan daha eminiz ve buradan itibaren temellere odaklanabiliriz, ki bunlar iyi ve bu da size yıldan yıla iyi bir büyüme sağlıyor” diye ekledi. “O halde oranların biraz düşeceği bir senaryo varsa bu daha da iyi ve daha da olumlu olacaktır.” Akılda tutulması gereken diğer bir faktör de gayrimenkul döngülerinin yaklaşık yedi ila 10 yıl sürmesi olduğunu belirtti. Kuhl, “Son birkaç döngüye bakarsanız, bu döngülerin ilk beş yılının GYO'lar için harika olduğunu görürsünüz” dedi. “Döngünün tamamı iyi, ancak diğer gayrimenkul sahipliği türlerine kıyasla göreceli performans açısından bakıldığında döngünün başlangıcı en iyi zamandır.” Fırsat bulmak Kuhl, şu anda sektördeki en büyük fırsatın üst düzey konut GYO'larında olduğunu söyledi. Birincisi, insanlar daha uzun yaşadıkça nüfus yaşlanıyor. “80'in üzerindeki demografik büyüme, on yılın geri kalanında anlamlı bir şekilde artıyor” dedi. Üstelik tedarik sorunu da var. Kuhl, son birkaç yılın yüksek faiz ortamının, şirketlerin yeni binalar inşa etmek için borç almadığı anlamına geldiğini, dolayısıyla gayrimenkulde çok az arz artışı yaşandığını açıkladı. Yaşlılara yönelik konutlar bunun uç bir örneğidir. Kuhl, “Şu anda ülkede bunlar için inşa edilen neredeyse hiçbir şey yok” dedi. “Aynı zamanda çok görünür olan ve gerçekleşecek olan büyük bir talep rüzgarı var. Yani bu gerçekten iyi bir hikaye.” Ayrıca, binalar planlandıktan sonra bile arazi satın alma ve tüm planlama, izin ve inşaat süreçlerini tamamlamanın hala zaman aldığını ekledi. Bunun en az üç yıllık bir süreç olduğunu söyledi. “Bu, çoğu mülk türünde yeniden arz görmeye başlamadan önce neredeyse on yılın sonuna geldiğiniz anlamına geliyor” dedi. Kuhl, şu anda bir başka iyi alt sektörün veri merkezi GYO'ları olduğunu söyledi. Bu bir talep hikayesi, çünkü şu anda yapay zeka patlamasını karşılamak için bir ton arz üretiliyor. “Eğer yapabilirsen [get] Ülkedeki çoğu pazarda güce erişim ve veri merkezi inşa etmek istiyorsanız onu kiralayacaksınız” dedi. Ancak bazı hisse senetleri zaten tamamen değerlendi, bu nedenle yatırımcıların seçici olması gerektiğini ekledi. Kuhl ayrıca endüstriyel, ofis ve alışveriş merkezi odaklı gayrimenkullerde çok sayıda fırsat görüyor; örneğin, ofis GYO'ları Janus'un portföylerinin küçük bir kısmını oluşturuyor ancak bu alandaki düşüş bazı fırsatlar yarattı, dedi “Hisse senetlerinde düşüş var. Bu yüzden çok fazla ve bazı pazarlarda temellerin artık daha da kötüye gitmediğini görebilirsiniz. Dolayısıyla doluluklar istikrar kazanıyor” dedi Kuhl. Örneğin New York “açık ara” en iyi pazar, ancak Batı Yakası aynı toparlanma işaretlerini göstermiyor, dedi. Endüstriyel GYO'lar da bu durumu pek iyi karşılamadı Ancak ekonomi gelecek yıla girerken arz artışı zirveye ulaştı ve düşüşe geçiyor, dedi Kuhl, “Sorun taleptir” dedi. biraz Biraz, 2025'e doğru ilerlerken endüstrinin ilginç bir hikaye olduğunu düşünüyorum” diye ekledi. “Geçmişe göre indirimli ve yıl boyunca temellerin daha iyi hale geldiğini görebilirsiniz.”